Топ-100

Фундаментальный анализ фондового рынка, ценных бумаг и акций – правила, методы, преимущества, недостатки

Инвестиции

Каждый инвестор и трейдер, работающий на фондовых рынках, использует разные методики, как прогнозировать динамику изменения цен на акции и облигации. Самыми распространёнными считаются инструменты, позволяющие проводить технический анализ портфеля ценных бумаг. Они основываются на математических алгоритмах, позволяющих вычислять закономерность изменения котировки и с определённой вероятностью прогнозируют дальнейшее развитие событий.

Также высоким спросом пользуется фундаментальный анализ. Несмотря на свою сложность, он показывает высокую эффективность и точность прогнозирования, поэтому начинающим участникам фондового рынка нужно как минимум ознакомиться с его общими положениями.

Особенности и цели фундаментального анализа

Что даёт фундаментальный анализ фондовых рынков
Что даёт фундаментальный анализ фондовых рынков

Фундаментальный анализ ценных бумаг является уникальной методикой, позволяющей оценивать стоимость финансовых инструментов, учитывая их базовые (фундаментальные) свойства. К примеру, акции являются ценными бумагами, фундаментальным свойством которых является владение долей капитала и прибыли предприятия. Исходя из этого, стоимость акций зависит от размера капитала и доходов. Также при анализе учитывается широкий перечень всевозможных обстоятельств, способных оказывать влияние на доходность предприятия: объёмы прибыли, экономические факторы, квалификация руководителей и т. д.

Главной целью фундаментального анализа является определение очень дешёвых и дорогих ценных бумаг по фундаментальным факторам. Причём дешевизну или дороговизну определяют при сравнении с бумагами-конкурентов и расчётной справедливой стоимостью. Фундаментальный анализ акций компании основывается на «концепции внутренних ценностей», предусматривающей три основных предположения:

  • текущая стоимость акций нередко расходится с реальной ценностью фирмы;
  • текущая стоимость акций нередко расходится с реальной ценностью фирмы;
  • рыночная стоимость активов на фондовом рынке всегда стремится приблизиться к истинной в долгоиграющей перспективе.

«Истинной» называют внутреннюю стоимость акций (сколько в действительности сто́ят ценные бумаги). Поклонники фундаментального анализа желают определять «истинную» цену акций, в соответствии с финансовыми показателями и всевозможными факторами, чтобы сравнивать их с актуальной рыночной стоимостью. Благодаря этому удаётся пополнить инвестиционный портфель недооценёнными акциями и избавиться от переоценённых.

Методы фундаментального анализа

Основные методы проведения фундаментального анализа ценных бумаг
Основные методы проведения фундаментального анализа ценных бумаг

Существуют различные методы фундаментального анализа, подразделяющиеся на следующие группы:

  • Сравнение: метод позволяет найти недооценённые акции, которые могут принести в будущем значительные доходы. Также нередко активы сравнивают с эталонными показателями для определения текущего состояния и прогнозирования развития событий.
  • Учёт сезонности: стоимость активов определяют, исходя из текущего времени года. Так, акции сельхоз предприятий зимой являются более дешёвыми, а летом дорожают. Если учитывать фактор сезонности, можно определять подходящее время для приобретения активов.
  • Индукция (обобщение): отдельные показатели отображают частичную картину событий, при этом на основе аналогичных характеристик отрасли в целом можно выполнить более точный анализ. Таким образом вычисляют усреднённые мультипликаторы.
  • Дедукция: методика, противоположная индукции, суть которой – уйти от целого к частному. В данном случае можно рассмотреть компанию на фоне среднеотраслевых данных либо установить зависимость конкретных параметров от общей финансовой картины.
  • Корреляция: при этом методе устанавливают подобие и взаимосвязь. Инструмент можно применять для анализа отрасли в целом, компании или отдельно взятой акции. При этом учитывается общая история и динамика поведения активов в аналогичных ситуациях.

Фундаментальный анализ: основные этапы

Финансовый анализ ценных бумаг включает в себя следующие этапы (уровни):

  1. Макроэкономический: вначале осуществляется оценка показателей, отражающих общее состояние экономики государства, с составлением заключения о динамике движения фондовых рынков.
  2. Отраслевой: далее определяется текущая обстановка в конкретной отрасли (кризисная, депрессионная, стабильная, перспективная, растущая). Акции трёх последних категорий обычно покупают, а от первых двух желают избавиться. Стоит учесть, что акции слабых компаний в условиях роста отрасли могут дать прибыль с более высокой вероятностью, нежели ценные бумаги сильных фирм в депрессионном состоянии сферы.
  3. Фирмовый: используя финансовую отчётность предприятия, можно определить его рентабельность и прибыльность.
  4. Акционный: выполняется сравнение акций у разных фирм, а также с общеотраслевыми данными, что позволяет определить лучший вариант для покупки.

При фундаментальном анализе очень важны мультипликаторы. Они представляют собой набор производных финансовых показателей, позволяющих оценивать бизнес и сравнивать компанию с конкурентами. Существует несколько основных мультипликаторов, которые применяются инвесторами при сравнении акций компаний.

P/E – price to earnings

Формула расчёта мультипликатора P/E
Формула расчёта мультипликатора P/E

P/E – мультипликатор, показывающий соотношение рыночной стоимости акции (Р) и прибыли фирмы из расчёта на одну такую акцию (Е). Иногда для анализа в качестве Р используют общую рыночную капитализацию компании, а Е – годовую чистую прибыль. P/E показывает, сколько лет нужно, чтобы активы фирмы окупили свою покупку, что позволяет сравнить бизнес в разных отраслях.

P/S – price to sales

Формула расчёта мультипликатора P/S
Формула расчёта мультипликатора P/S

P/S – соотношение рыночной стоимости акции и выручки, которая приходится на эту акцию. С помощью этого мультипликатора сравнивают компании в одной сфере с одинаковой маржинальностью.

EV – enterprise value

Формула расчёта мультипликатора EV
Формула расчёта мультипликатора EV

Мультипликатор показывает справедливую стоимость активов фирмы. Данный показатель определяют по формуле:

EV = Рк + Дг – Ден,

  • где Рк – Объём рыночной капитализации;
  • Дг – имеющиеся долговые обязательства компании;
  • Ден – все денежные средства фирмы, которые доступны для использования.

Долг/EBITDA

EBITDA – распространённый параметр, который показывает прибыль фирмы до того, как будут выплачены проценты, налоги и амортизация. Долг/EBITDA показывает, сколько лет необходимо компании для погашения всех долговых обязательств за счёт получаемой прибыли.

PE/G – price / earnings to growth

Формула расчёта мультипликатора PE/G
Формула расчёта мультипликатора PE/G

Мультипликатор-аналог P/E, при котором измеряется не просто цена компании по прибыли, а оценивается стоимость акций по темпам среднегодового роста прибыли (CAGRпр).

Важные факторы и источники данных

Важные факторы, которые учитывают при фундаментальном анализе
Важные факторы, которые учитывают при фундаментальном анализе

Чтобы определить недооценённые или переоценённые бумаги при фундаментальном анализе акций российских компаний, важно учитывать финансовые показатели, стоимость отдельных активов, масштабы деятельности и долю рынка, эффективность менеджмента на предприятиях и многие другие факторы. Для проведения анализа могут использовать различные источники информации:

  • финансовую и операционную отчётность;
  • официальную статистику;
  • календарь событий;
  • биржевые сведения;
  • документацию фирм;
  • отраслевые новости, пресс-релиз и т. д.

Плюсы и минусы фундаментального анализа

Таблица 1 – Преимущества и недостатки фундаментального анализа.

ПлюсыМинусы
Всестороннее понимание, как функционирует рынок в целом и работает конкретное предприятие.Необходимость персонализированной подстройки под конкретные компании.
Определение факторов, оказывающих реальное влияние на состояние рынка.Необходимость хорошо понимать макроэкономику, международные финансы и политические процессы.
Поиск пока недооценённых активов, выгодных для долгосрочного инвестирования.Высокая доля субъективизма, риск неправильного понимания ситуации.
Комплексная оценка отрасли, определение выгодных активов на ранних этапах их роста.Необходимость непрерывно отслеживать новости и события на фондовых рынках.
Определение акций без перспективы, теряющих ценность в ближайшее время.Трудности оценки успешности активов при долгосрочном прогнозировании.
Подбор активов для успешного вложения на долгосрочную перспективу.Процесс анализа является длительным и трудоёмким.

Фундаментальный анализ – отличный инструмент, с помощью которого начинающие и опытные инвесторы могут определять перспективные ценные бумаги и вкладываться в их покупку с минимальными рисками.

Список литературы:

  1. РБК Инвестиции – https://quote.rbc.ru/news/article/62e24b229a79479ee0e2d6d5.
  2. ФИНАМ – https://www.finam.ru/publications/item/fundamentalnyiy-analiz-fondovogo-rynka-minimum-kotoryiy-dolzhen-znat-kazhdyiy-investor-20211103-150400/.

Автор статьи: Дмитрий Добродушный. Специализация: аналитика, маркетинг, реклама, СЕО-оптимизация. Опыт: 10 лет.

Полезна ли была статья?

Поделиться с друзьями
Оцените автора
( Пока оценок нет )
AnalyticsInvest
0 0 голоса
Рейтинг статьи
Подписаться
Уведомить о
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
error: Content is protected !!
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x