Рынок цифровой валюты непредсказуем, но инвестор все равно может делать прогнозы. В этом помогают методы фундаментального анализа, суть которых в изучении факторов, влияющих на стоимость криптоактива. Зная основы такого подхода, инвестор может планировать время входа в рынок, покупать недооцененные и продавать переоцененные активы, то есть получать прибыль.
Сложность заключается в том, что для криптоактивов не подходят инструменты, используемые для оценки обычного бизнеса. Для объективного представления нужно рассматривать не отдельные параметры, а их совокупность.
Разница между фундаментальным и техническим анализом
Чтобы разработать торговую стратегию в отношении криптоактивов, используются 2 инструмента — фундаментальный и технический анализ криптовалют. Первый направлен на оценку факторов, влияющих на стоимость актива, а второй — на изучение закономерностей в рыночных данных с целью спрогнозировать движение цен на основе их изменения в прошлом.
В рамках технического анализа трейдер оперирует ценой, временем, объемами и спредом, тогда как при фундаментальном анализе инвестор оценивает сам проект, его финансовые и ончейн-метрики.
Какие показатели учитывать в рамках фундаментального анализа
Согласно основам фундаментального анализа, все показатели цифровых валют, подлежащих анализу, можно разделить на 3 группы: ончейн-метрики, особенности проекта и финансовые параметры.
Onchain-метрики
В рамках onchain-анализа изучаются сведения, найденные в блокчейне, в частности информация о транзакциях, суммах переводов, комиссиях, средствах по адресу. Используя их, можно понять мотивацию или поведение участников, динамику спроса и предложения, силу и слабость тренда.
Количество транзакций
Если их много, это говорит о высокой активности пользователей в сети. Для оценки строятся графики за определенный период. Главное при анализе — учитывать, что есть вероятность переводов средств между своими кошельками с целью повысить активность. Поэтому к количеству транзакций необходимо относиться с осторожностью.
Стоимость транзакции
Представляет собой общий объем переведенных средств за период. Например, если в течение дня было 10 транзакций Ethereum стоимостью 50 долларов, то объем за сутки составит 500 долларов. Если стоимость растет — это бычий тренд, если снижается — медвежий, если существенно не меняется — нейтральный.
Оплаченные сборы
Скорость хеширования. В криптовалютах, работающих с использованием Proof of Work, мерой состояния сети является скорость хеширования, т. е. скорость, с которой майнер находит хеш-функцию. Иными словами, это производительность майнинга, и чем она выше, тем выше интерес к нему и больше ожидаемая эффективность.
Комиссии
Размер комиссии помогает сделать прогноз, как скоро майнер подтвердит транзакцию, т. е. насколько быстро она случится. Чем выше вознаграждение, тем быстрее это происходит.
Активные адреса
Считается, что чем больше в сети пользователей, тем выше цена криптоактива. Речь об адресах блокчейна, активных за конкретный интервал времени. В зависимости от метода подсчитывают отправителей и получателей каждой транзакции за дни, недели, месяцы либо количество уникальных адресов, т. е. общее число с течением времени.
Само по себе количество активных адресов ни о чем не говорит. Например, исходя из таблицы, у монеты А за последние полгода их было больше. Если же сравнить отношение рыночной капитализации к числу транзакций, можно выяснить, что у монеты Б больше операций к стоимости покупки криптоактива и монета А переоценена. Но и это еще не окончательный вывод, ведь без понимания целей проекта и функций монеты нельзя точно сказать, плохо или хорошо, что у монеты А меньшей транзакций.
| Монета А | Монета Б | |
| Рыночная капитализация, $ | 100 000 000 | 5 000 000 |
| Количество транзакций (полгода) | 20 000 000 | 40 000 000 |
| Средняя стоимость транзакции (полгода), $ | 50 | 100 |
| Активные адрес (полгода) | 30 000 | 2 000 |
Показатели проекта
Следующее, о чем рассказывает фундаментальный анализ для трейдеров, — это показатели проекта. В отличие от ончейн-метрик, они являются не количественными, а качественными. В список показателей входят:
- Техническая документация. Знакомство с проектом начинается с изучения white paper, по сути, презентации, которая помогает вникнуть в цели, понять технологию, узнать направление использования, дорожную карту Roadmap развития и пр.
- Конкуренты. В white pape можно узнать не только о самом проекте, но и о конкурентах. Это важно, ведь если у других разработок более высокая ценность, собственный проект может оказаться не столь перспективным.
- Команда проекта. Для понимания перспективы проекта нужно учитывать опыт команды, количество и профессионализм участников. Если их много, это может говорить о большом потенциале.
- Токеномика. Определяет практическую пользу актива: нужен ли он, признает ли сообщество его необходимость, как оценивается полезность монеты крипторынком. Сюда же относится распределение средств между учредителями, командой и инвесторами, помогающее оценить предполагаемый риск.
- План листинга. Если монету включают в список торгуемых на криптобиржах, это говорит об активном развитии проекта.
Финансовые показатели
Фундаментальный анализ финансовых показателей напрямую связан с экономикой цифровой валюты. Большинство из рассматриваемых здесь параметров количественные, как и ончейн-метрики. Самые очевидные из них следующие:
- Капитализация –— гипотетическая стоимость покупки доступной единицы криптоактива. Рассчитывается путем умножения оборотного предложения на текущую цену. При малой капитализации риск выше, но проект может обладать большим потенциалом. Высокая капитализация означает более высокую стабильность, хотя потенциал может быть ограничен.
- Ликвидность — показатель, который отражает, насколько легко продать или купить актив. Метрика отражает интерес к рынку и конкретной криптовалюте.
- Торговый объем. Отражает, какие суммы торговались в определенный период, показывает ликвидность и интерес рынка к инвестициям.
- Механизмы предложения. Тоже имеют значение в прогнозировании стоимости активов. При сокращении выпуска новых монет повышается их привлекательность для инвесторов, поэтому спрос превзойдет доступность. В то же время из-за ограничения предложения пользователи начинают их копить, что не способствует использованию монеты.
В заключение
Используя методы фундаментального анализа, можно легко найти признаки недооцененности и переоцененности проекта, а на основе этого — построить торговую стратегию. Для этого выбирается проект, собираются начальные данные, изучаются перечисленные метрики и показатели, сравниваются разные монеты. Те, что не соответствуют ожиданиям, отсеиваются, а остаются наиболее перспективные для инвестирования.
Автор статьи: Галина Громова. Специализация: SEO, аналитика, веб-разработка, инвестиции. Опыт работы — 7 лет.
